De l’intérêt d’un fonds souverain
Un argumentaire et une proposition en réaction aux desiderata exprimés par des spécialistes en finances dont le président du cabinet conseil en ingénierie financière, Lachemi Siagh, des ministres anciens ou en exercice. Ces derniers ont suggéré la transformation de ces réserves en fonds souverain, en suivant l’exemple de pays émergents et pays pétroliers qui acquièrent des actifs à l’étranger et investissent en Bourse. Citons l’ancien ministre des Finances et consultant, Abdelatif Benachenhou, qui a estimé récemment que 20% de ces réserves suffisent pour lancer un fonds d’investissement souverain. Plus prudent, le ministre de l’Energie et des Mines, Chakib Khelil, a estimé que la création de tels fonds agissant à l’international est prématurée quoique possible d’ici cinq ans. Pour ses partisans, la création de ces fonds serait bénéfique à notre pays, en lui assurant notamment une meilleure gestion de ses ressources pétrolières, des rendements financiers élevés, une forte pénétration des marchés internationaux. Ils estiment que la gestion actuelle des réserves de changes reste trop prudente et coûteuse. Dans ce sens, le conseiller économique et expert pétrolier Mustapha Mekidèche a estimé que cet «argent rapporte 2% seulement. Si l’on utilisait une partie de ces réserves de changes dans la création d’un fonds souverain, le rendement pourrait être de 15% à 30%, voire au minimum de 7%».

Une idée non pertinente ?
A contrario, des officiels et des acteurs économiques mettent en cause la pertinence de cette option. En ce sens, le ministre des Finances, Karim Djoudi, a estimé qu’une telle option est une «décision économique » et une question de prise de risque, et qu’il serait plus judicieux de consacrer ce pactole au financement des grands projets. Cela dans le contexte de la crise financière internationale qui se poursuit et qui s’est répercutée sur nombre de fonds souverains qui ont subi des pertes. Pour d’autres observateurs, la question de l’amélioration de la gouvernance interne, la valorisation des ressources humaines, conditionnent une telle option à l’international. Voire, le manque de transparence, l’opacité dans la gestion des fonds souverains, les appréhensions occidentales quant à d’éventuels considérants politiques, des éléments qui devraient décourager notre pays de s’y lancer. Les contempteurs s’interrogent aussi sur la validité de cette option en cas de baisse brutale et prolongée des cours de l’or noir. Largement évoqués par les médias nationaux et internationaux, les sites internet, ces points de vue divergents soulèvent en fait la question de la lisibilité et visibilité de la politique financière et économique nationale, mais aussi celle énergétique.
C. B.