La Commission europ�enne, qui a lanc� d�but juillet et jusqu�au 15 novembre une consultation, suite � la parution d�un Livre vert, semble vouloir faire �merger un d�bat plus vaste que celui de l��ge du d�part � la retraite.
Alors que le financement par r�partition, qui consiste � faire payer aux travailleurs actuels les rentes des s�niors, bute sur l�obstacle d�mographique, Michel Barnier, le commissaire europ�en charg� du march� int�rieur et des services financiers, essaie discr�tement de faire na�tre une discussion sur l�instauration d�un syst�me mixte alliant un financement par r�partition � un syst�me par capitalisation �� l�am�ricaine�. Ce dispositif consisterait � cr�er une sorte de fonds de pension europ�en aliment� en capital par les futurs retrait�s et serait charg� de faire fructifier cette �pargne avant de la redistribuer une fois l�activit� professionnelle cess�e.
O� placer cet argent ?
Au-del� des investissements classiques, en actions, obligations, bons du Tr�sor, certains financiers pensent avoir un r�le � jouer. Il en est ainsi des fonds d�investissement qui placent l�argent de grandes fortunes, d�investisseurs institutionnels et parfois de fonds de pension anglo-saxons. �Pour nous, c�est �videmment un enjeu important�, confirme le pr�sident de l�Association fran�aise des investisseurs en capital. Au moment de la crise, certains fonds dits de �LBO� ont �t� accus�s de mettre � mal des PME avec leur technique financi�re consistant � endetter les soci�t�s au moment du rachat pour doper leurs profits. Ils auraient ainsi l�occasion d�am�liorer leur image et de prouver leur utilit� �conomique. En outre, certains fonds ciblent les PME innovantes. L��pargne ainsi plac�e agirait � trois niveaux : le financement des retraites, le d�veloppement des PME et l�emploi. Seul b�mol, un fonds de pension n�est pas � l�abri d�une crise ou d�un krach boursier. Seule une petite partie de l��pargne devrait donc �tre consacr�e � ces investissements. �L�id�e n�est pas d�abolir le syst�me public mais de le compl�ter�, explique le directeur g�n�ral adjoint de l�Association luxembourgeoise de l�industrie des fonds d�investissement. Pour l�heure, certains gouvernements europ�ens ne veulent pas entendre parler d�une refonte si profonde du syst�me. Les fonds esp�rent tout au mieux avoir une carte � jouer dans les outils existants d��pargne salariale d�di�s � la retraite, tels le Plan d��pargne pour la retraite collectif (Perco) en France, au c�t� des compagnies d�assurances.
LSR

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